聯儲局粉碎市場主觀期望後市如何走下去？

美股大跌，其他證券市場受累。 Source: AAP

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上星期市場相當動蕩，美股於周五大跌1,861點，市場風聲鶴唳，不過話雖如此，其他證券市場的跌幅卻未有跟貼美股，原因國情不同。

全球證券市場紛紛下滑，但跌幅各異。 Source: 宋

要點：

美國消費者情緒指數從72.3上升至78.9
美國聯儲局向參議院發表兩年一次的貨幣政策報告書
美國聯儲局預測美國經濟今年下滑6.5%
美國失業率會下降之9.3%
聯儲局繼續每月吸納國債及公司發行的債卷各800億及400億
美國公佈四月份職位解僱數字比前勁升40%
四月份平均一個職位空缺有4.6人申請
自願離職的數字同期減少100萬份至180萬份

聯儲局局長鮑威爾誓言會盡一切努力將美國的就業率提升至疫情前的水平。 Source: AAP, Getty

美股跌與聯儲局在周三發表的美國經濟復蘇前景的言論有關，之後，周五聯儲局發表兩年一度的貨幣政策報告書，內容重申疫情對家庭及商業做成的損害，並非短時間內可以修復，其中更詳列未來可能面對的挑戰包括（1）疫情發展難以預料，更加未知是否會引發第二波的疫情、（2）引入社交隔離政策導致消費者需求近乎奔潰、（3）復甦前景難以掌握、薪金下行壓力增大、（4）各州及聯邦政府將會陸續裁員、（5）寰球商貿關係出現變化，供應鏈受到破壞等因素。而今次疫情打擊最大的是服務性行業，譬如旅遊業、航空業、餐飲業、文娛活動等行業是今次疫情的重災區。

較早前，聯儲局發出對美國經濟前景比市場更加鴿派的展望，局長鮑威爾坦言“美國經濟復甦需時，最快也要等到2022年才會見到全面的修復過來”，換句話説市場一直炒作的 V 型反彈只不過是一個一廂情願的主觀願望，爲此緣故市場大跌收場。而期間公佈的4月份經濟數據包括四月份職位解僱數字比前勁升40%，四月份平均一個職位空缺有4.6人申請，以及自願離職的數字同期減少100萬份至180萬份等都指向一個嚴重受到困擾的經濟發展局面，基本因素有所改善，但仍然差勁，則無可置疑。

獨立經濟分析及策略師陳寶明博士接受本台訪問時指出上星期市場的表現是 ”金融大鱷互相對砍的，金融才技發揮得淋漓盡致的局面。“

美股大跌後反彈但基本因素無變

至於亞太區方面，澳洲200隻成份股過去5個星期一直緊隨美股節節做好，但美股轉勢，澳洲200隻成份股也難逃劫數，不過澳洲200隻身成份股也并非完全跟足美股的走勢，期間銀行股的跌勢固然受到美國將會維持零息口的影響，但重要的是上周證監突然透露會加碼檢控西太銀行涉及協助洗黑錢的操作，導致西太股份週五大跌3.3%，連帶其他銀行一同受壓；然而資源礦務股卻維持不俗的表現，市場分析資源礦務股做好與巴西的鐵礦場生產出現問題，導致中國鐵礦砂期貨市場價格飄升有關。不過基於澳洲200隻成份股連升5個星期，期間未有像樣的調整，市場其實已經疲莫能興。

市場審慎回應聯儲局對美國經濟前景的預測

日經指數跌幅輕微 Source: Flickr
日經跟足美股的走勢但跌勢卻有自己的步伐，全周日經跌 558點，跌幅2.44%。原因與國會在周二表決11,000億美元的刺激經濟方案，此外，周初市場情緒高漲，日元相對受到冷落，換句話説，日本證券相對抵買，另外，日本抗疫情取得成果，目前基本全部解封，市場憧憬復蘇有望，故此證券受到追捧。

中國方面上周跌幅最少，只有0.41%，但其間，中國公佈的經濟數據差强人意，繼有中國PPI數據同比增長報3.7%，比四月份的3.1%差、中國CPI數據同比增長報2.4%，不及四月份的 3.3%，以及中國五月份出入口分別跌3.3%及16.7%等，處處顯示中國的經濟增長動力，舉步維艱，内需疲弱，但市場憧憬中央必定會再出手撐經濟，為此上證依然保持些微的升勢。

踏入這個星期有多個美國經濟數據出爐，此外聯儲局局長鮑威爾週三將會出席聽證會，預計市場這段時間還是會採取觀望態度為主，究竟實際情況如何，容後再與大家跟進。