在圣诞将近之际，澳洲股市突然蹦出一匹“大黑马”API，其在12月2日的股价单日暴涨16.38%，从1.495澳元/股一路狂飙至1.740澳元/股，并随后停留在了1.7澳元以上。事实上，这一公司的股价在过去6个月总计上涨了将近50%，与同期股市大盘基本原地踏步形成了剧烈的反差。
而这一切都是因为这家澳大利亚药品批发和健康美容零售集团——也就是我们常说的药房——同时收到了澳洲两大零售巨头西农集团Wesfarmers和Woolworths、以及同行业的药房运营商Sigma的收购意向。这使得API一时之间成为了一个“香饽饽“，股价自然也就水涨船高了。
那么，API究竟有着怎样的吸引力，澳洲零售巨头又为何争先恐后地要布局药房业务呢？在回答这些问题之前，我们首先来盘点一下这场收购战的进程：
今年7月，西农集团率先“点燃战火”，首次向API提出了每股1.38澳元的收购要约，较其上一交易日收盘价溢价20.5%。同时，西农还与API的大股东WHSP（ASX：SOL）达成协议，以支持其收购计划。到了9月中旬，为了巩固“战果”，西农集团将收购对价提升至每股1.55澳元，并于10月初将WHSP持有的9510万股股票全部收入囊中，一举成为API的第二大股东。
到了9月下旬，同行药房运营商Sigma突然杀出，也提交了一份非约束性提案，以每股1.57澳元收购API全部股份，对API估值达7.73亿澳元。但西农已开始对API尽职调查并承诺将推进收购API的提案，并表示不投票支持Sigma的提案，令得Sigma知难而退。
但有意思的是，到了12月初，Woolworths集团也高调“参战”，争购API“大战”瞬间升级。Woolworths宣布将通过非约束性收购提案以每股1.75澳元（将估值提升到8.72亿澳元）收购API所有股份。这一收购价比API和西农11月8日宣布的计划实施要约达成价超出12.9%，也是API在12月2日暴涨16.38%的核心原因。
API公司的核心业务是药房分销和药妆零售，该公司在澳大利亚和新西兰均有分部。其中，澳大利亚部门主要负责医药、健康、保健、美容产品的分销和零售服务；新西兰部门主要负责制造药品和消费者洗漱用品。
公司旗下品牌包括大家非常熟悉的药妆连锁店Priceline Pharmacy；提供药剂师专业药物咨询的Pharmacist Advice；提供个人护理和非处方药产品等服务的Soul Pattinson Chemist；以及提供无创美容服务并销售其研发的美容产品的Clear Skincare；还有独立药店会员俱乐部Club Premium。相较于其他药品批发经销商，API集批发、分销、健康保健美容零售，以及专业咨询服务于一体的商业模式，业务多样性是吸引投资者的主要原因之一。
更进一步来说，超市巨头本质上看好的是整个药房行业。除了上述API自身的特色之外，商超和零售巨头在零售业中横向扩张也并不少见，而从历史表现来看，一些具有极强消费粘性和抗周期类的消费品零售，对于具有类似属性的必需消费品零售商西农和Woolworths来说，是非常好的业务补充。最典型的例子，就是Woolworths旗下的饮料零售商Dan Murthy常年贡献强劲的利润和稳定的增长——在疫情期间成为了极少数抗压能力极强甚至业务还逆市增长的优质资产。
而医药批发和零售行业本身受到澳洲社会进一步老龄化的促进，在可见的未来都将会保持着稳定的增长势头。与大多数发达国家一样，由于持续走低的生育率和预期寿命的增加，澳大利亚的人口正趋向老龄化。澳洲统计局数据显示，65岁及以上人口的比例不断增加，这将大大提高药品销售行业的盈利能力和利润空间。
此外，药房和医美业务与零售巨头现有食品和日常需求的主营并不冲突，而是扩大业务范围，甚至还具有一定的协同效应，可以在结合优势的同时，有效降低成本。一方面，Wesfarmers和Woolworths已经通过会员忠诚计划收集用户和市场数据多年，可以通过整合双方会员忠诚计划优化消费者体验，提升API及其社区药房合作伙伴的竞争地位，从而扩大市场影响力增加收入；另一方面，许多超市现在都出售一系列广泛使用的非处方药品，收购API有助于连锁超市零售巨头整合和改善供应链，从而降低成本，中短期带来额外回报。
因此，无论最终收购API成功的是哪一家零售巨头，都将会为双方带来实质性的共享效益和协同效应的“互促双赢”局面。这条“双向道”不仅有助于零售巨头开辟新市场、拓宽盈利渠道、吸引不同客户群体、降低成本等，同样有利于加强API的行业地位，保留忠诚客户，吸引新用户。笔者认为，这一并购达成后，这有可能会明显改变澳洲的医药行业布局，还会给本地零售业带来翻天覆地的变化。
（本文作者魏睿昊Julius Wei为SBS特约通讯员、澳大利亚经济和金融市场的分析人士，转载须经SBS许可；本文观点仅代表嘉宾观点，不能代替理财建议，不代表本台立场。）
