本周二（11月3日）澳联储（RBA）如市场预期般将官方利率从0.25%下调至0.1%，消息宣布后，立刻引来了市场的欢呼，既有股市的大涨，还有大量房产相关从业人士对房价前景看好的言论。那么这些看法，或者股市的上涨到底是不是降息推动的呢？
答案是：是，也不是！
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为什么这么说呢？因为此次降息并不出人意料，甚至来得有一点晚，此前一度有更多经济学家预测RBA会在10月就降息，最终拖延到11月才落实了市场早已预料到光靠的0.15%的降息幅度。而且在已经极低的利率环境下，再降息0.15%，而不是通常的0.25%，再加上饱受利润挤压的银行们可能很难完全将这一本来就很小幅度的降息完全传递给消费者，使得这一降息最终对市场的影响会非常小。
真正对市场起到巨大作用的，实际上是此次利率决议中对经济更加乐观的预期以及更大规模的资产购买规模：
首先，是澳联储对经济看法的全面好转。
其最新预测全球经济已经开始复苏，其中复苏速度最快的是中国，澳洲也紧随其后。尽管维州实施二次封锁，但全澳三季度就有望实现GDP恢复正增长。并预计2021财年GDP增长率约为6％，2022年约为4％；更重要的是，预计失业率峰值水平将略低于8％，较此前预期的10％明显下调，而截至2022年底的失业率预计将回落至6％——澳洲正常经济情况下的失业率水平通常再5%左右。这意味着澳洲经济将会用两年时间恢复，可能远快于大多数发达国家。
其次，配合经济复苏的是澳联储非常坚决的宽松货币政策决心。
为此，澳联储在原来的量化宽松计划基础上，又额外增加了购买1000亿澳元政府债券的额度。这将主要用于购买长期的国债，且包括联邦和州债，从而降低整条收益率曲线和辅助政府降低债务融资成本。而且RBA还特别强调了近期澳洲通胀都将会非常低，预计在2022年都只能恢复到1.5%的水平，远低于RBA设定的2-3%的目标区间，并许诺在通常恢复到正常水平前，根本不会进行升息操作。
从这一系列的表态来看，澳洲经济和投资市场在未来两三年内所面对的中期前景是这样的：较高的经济增速、逐步下降到正常水平的失业率、较低的通胀和持续宽松没有升息预期的货币政策。
这样的经济和政策预期显然非常有利于资本市场，这也就难怪周二澳洲股市大涨2%了。那么这对房产市场是否也有一样的利好作用呢？笔者的看法是，房产市场肯定是利好的，但上涨的速度和持续性可能会不如股市。
为什么这样说呢，主要原因有两个：
第一， 房产市场本身是一个传导速度比较慢和流动性有限的市场，而且依然是实体经济的一部分，其对一些利好或者利空政策的反应会有迟滞。就像疫情爆发之后，全澳房产价格的下跌来得比股市慢很多，幅度也要小很多一样；随着市场的逐步恢复和利好政策的作用，房产价格预料也会有反弹，但这个幅度和速度同样会慢于股市。
第二， 房产市场中期面对着一个重大的不确定性和暂时的基本面利空——人口。由于疫情的影响，以及澳洲政治环境的“右转”，使得澳洲人口增长可能出现断崖式下跌。一方面是疫情使得2020年的澳洲移民骤减，预料将会迎来几十年来最低的人口增长年份，而且这一情况在2021年料将持续；另一方面，为了提升本地就业和配合比较“右倾”的政治风向，澳大利亚的移民政策在不停收紧，也会进一步影响到人口增长。澳洲过去三十年领先发达国家的快速持续经济增长最核心因素其实是领先所有发达国家的人口增长，其中最核心的因素是移民增长，而且移民中高素质的技术和商业移民占比很高，对经济贡献巨大，同样带来了巨大的买房需求支持房价。
因此，此次RBA利率决议之后，给澳洲资本市场带来了不小的利好，预料股票市场会成为第一个受益者，而房产市场的复苏曙光也将到来，但房产涨幅估计会低于股市。
（本文作者魏睿昊为SBS特约通讯员、澳大利亚经济和金融市场的分析人士，转载须经SBS许可；本文观点仅代表嘉宾观点，不能代替理财建议，不代表本台立场。）
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